Bienvenido al Samuel’Newsletter. Gracias a los nuevos suscriptores que se están vinculando cada semana. Seguimos progresando. Estoy activando mi blog SamuelMantilla.com, para que el lector pueda escoger según sus preferencias.
Siéntase cómodo de comentar los distintos artículos y reenviárselos a sus amigos y relacionados.
Por John Hughes – Truth Social de Trump, o: ¡Creación de valor en acción!
Documento original: Trump’s Truth Social, or: value creation in action!
El sombrío estudio de caso del Trump Media & Technology Group
En sus propias palabras llamativas, TMTG [Trump Media & Technology Group], el operador de la plataforma Truth Social, “aspira a construir una potencia de medios de comunicación y tecnología que rivalice con el consorcio liberal de medios de comunicación y promueva la expresión libre. TMGT fue fundada para luchar contra las grandes compañías de tecnología - Meta (Facebook, Instagram, y Threads), X (anteriormente Twitter), Netflix, Alphabet (Google), Amazon y otras – que considera se confabulan para restringir el debate en Estadis Unidos y censurar las voces que contradicen su ideología woke. TMTG tiene la intención de salvaguardar el debate público y el diálogo abierto, y proporcionar una plataforma para que todos los usuarios se expresen libremente”.
De acuerdo, entonces. La compañía comenzó a cotizar en bolsa en marzo 26, 2024; los estados financieros incluidos en la presentación del prospecto relacionado quedaron obsoletos en aproximadamente una semana más o menos (no demasiado inusual en sí mismo) y fueron actualizados como parte del Reporte Anual 10-K registrado en abril 1. Éstos señalaron que, para el año terminado en diciembre 31, 2023, la compañía obtuvo ingresos ordinarios de $4.2 millones e incurrió en una pérdida total de $52 millones, consumiendo $9.7 millones de efectivo en sus actividades de operación; la compañía tenía total de pasivos que excedían $70 millones (si bien más de la mitad de éstos consistían en pagarés convertibles en acciones), contra total de activos de $3.4 millones. Esto esta tomado del reporte de la BBC del 2 de abril:
Las acciones de la compañía de medios de comunicación social de Donald Trump cayeron más del 20% el lunes, menos de una semana después que comenzaran a cotizar en bolsa según el ticker DJT.
La caída se produjo luego que el Trump Media & Technology Group reportara que había perdido cerca de $60m (£48m) el último año, mientras que solo había tenido alrededor de $4m en ingresos ordinarios.
La caída de los precios causó que la riqueza neta del expresidente se redujera en $1bn, de acuerdo con Bloomberg.
Las acciones habían subido la semana pasada, dándole a la compañía una valuación de $11bn.
Pero los expertos advirtieron que las acciones estaban destinadas a caer, dado que su principal producto – Truth Social – pierde dinero y quema efectivo.
El aumento del precio generó comparaciones con la manía de las “acciones meme” de la era de la pandemia, cuando los precios de las acciones de compañías como GameStop y AMC se dispararon si bien las partes básicas de sus negocios, como los ingresos ordinarios, estaban débiles.
… El aumento ha estado orientado por inversionistas pequeños, de los cuales al menos parece están mostrando apoyo al expresidente a medida que se acumulan sus problemas legales, y las facturas que los acompañan.
Mientras publico esto, el precio de las acciones ha continuado cayendo, y ahora está aproximadamente un 70% más bajo de su máximo de $79. Por supuesto, los estados anuales solo confirmaron lo que era evidente: que la valuación inicial estaba cómicamente desalineada con la realidad y el potencial económicos, incluso para los estándares de las “acciones de memes”. No es que los registros de la compañía sean muy útiles para determinar cuál puede ser esa realidad económica:
En este momento de su desarrollo, TMTG considera que adherirse a los tradicionales indicadores clave de desempeño [KPI], tales como registros, ingresos ordinarios promedio por usuario, e impresiones y precios, o cuentas de usuarios activos que incluyen usuarios activos mensual y diariamente, potencialmente podrían desviar su centro de atención de la evaluación estratégica con relación al progreso y crecimiento de su negocio. TMTG considera que centrarse en esos KPI puede no estar alineado con los mejores intereses de TMTG o de sus accionistas, dado que podría llevar a toma de decisiones de corto plazo a costa de la innovación de largo plazo y la creación de valor. Por consiguiente, TMTG considera que esta evaluación estratégica es crítica y se alinea con su compromiso para con un plan de negocios robusto que incluye introducir características innovadoras y nuevas tecnologías.
Obviamente, si hay una cosa que distingue a Trump y a todas sus empresas, es un centro de atención calmado y racional puesto en el panorama de largo plazo. De todos modos, está claro que el propio Trump tiene muchos menos seguidores en Truth Social que los que anteriormente tuvo en Twitter/X, y que la plataforma en su conjunto se utiliza bastante escasamente (el artículo de la BBC cita un estimado de algunos cinco millones de usuarios mensuales activos). Ampliando la carencia de transparencia, el MD&A da pocas luces sobre lo que los ingresos de la compañía realmente representan, por ejemplo, en las tendencias o patrones subyacentes:
Los ingresos ordinarios se incrementaron en aproximadamente $2.66 millones para los doce meses terminados en diciembre 31, 2023 comparados con ingresos ordinarios de aproximadamente $1.47 millones para el período terminado en diciembre 31, 2022. El incremento fue principalmente resultado de una prueba mejorada en las primeras etapas de una incipiente iniciativa de publicidad en la plataforma Truth Social de TMTG, que resultó en ingresos ordinarios por publicidad de $4.13 millones por los doce meses terminados en diciembre 31, 2023.
Es aún más deficiente al discutir los gastos generales de la compañía:
Los gastos generales y de administración (excluyendo depreciación y amortización) disminuyeron en aproximadamente $1.47 millones, o 14.2%, por los doce meses terminados en diciembre 31, 2023 comparados con el período terminado en diciembre 31, 2022, orientados por una disminución agregada de $1.36 millones en gastos por alquiler, viajes y entretenimiento, costos relacionados con personal, y suministros de oficina.
Puede uno preguntar por qué una compañía orientada al crecimiento-de-largo-plazo estaría recortando en tales áreas centrales, pero no se proporciona perspectiva al respecto. De cualquier modo, como si todo esto no fuera suficientemente deprimente, Trump rápidamente demandó a dos cofundadores de la compañía, alegando que no merecen su participación del 8.6% en la compañía – reclama que “fallaron en establecer de la manera apropiada la estructura del gobierno corporativo de Trump Media, lanzar su plataforma de Truth Social y encontrar un apropiado socio para fusión”. Y al menos, la idea de que Trump apunte a la destreza del gobierno de cualquier persona parece consistente con su constante andanada de vulneración de las normas a lo largo de su vida. Para resumir, la compañía es una abominación sórdida que no aporta nada a la sociedad excepto los diarios torrentes de la fealdad trumpiana; nada para la economía, excepto otra estafa trumpiana (que, a pesar de todo, ha tenido éxito en mejorar enormemente su patrimonio neto, aunque solo sea en papel por ahora). Todo eso también está en el 10-K, aunque usted ya sabe, no expresado de manera tan sucinta…
Las opiniones expresadas son solamente las del autor.
Esta traducción no ha sido revisada ni aprobada por el autor.